继国产GPU“第一股”摩尔线程公布新股发行结果后，另一家国产GPU“四小龙”之一的沐曦股份，也将在本周五迎来申购日。若沐曦股份成功上市，将成为第二家登陆科创板的国产GPU公司。
有摩尔线程火爆发行的先例，沐曦股份作为不少投资者眼中的国产GPU“第二股”，其IPO的受关注程度同样火热。
沐曦股份仍处于亏损状态
根据沐曦股份发布的《首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书》，公司上市主体为沐曦集成电路（上海）股份有限公司，本次拟公开发行股票4010万股，发行股份占公司发行后总股本的10.02%，全部为公开发行新股，公司股东不进行公开发售股份。初步询价日期为12月2日，刊登公告发行日期为12月4日，申购日期为12月5日，保荐机构为华泰联合证券。
对于募集资金的用途，沐曦股份表示，本次募集资金用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”，拟使用募集资金投入金额为39.04亿元。
据公司招股书，沐曦股份致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，公司主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台。其重点布局的应用场景包括教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业。公司主要产品全面覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域，报告期内先后推出了用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU。
不同于多位高管出身于英伟达的摩尔线程，沐曦股份的多位董事则来自AMD。其中，公司实控人、董事长陈维良曾任职AMD上海公司的高级总监。
值得注意的是，近年来，虽然沐曦股份的营业收入持续高速增长，但净利润始终处于亏损状态。数据显示，在2022年、2023年、2024年、2025年第一季度，公司分别实现营业收入42.64万元、5302.12万元、7.43亿元、3.2亿元，净利润则分别亏损7.77亿元、8.71亿元、14.09亿元、2.33亿元。
沐曦股份在招股书中提示，预计首次公开发行股票并上市后，发行人账面累计未弥补亏损将持续存在，导致一定时期内无法向股东进行现金分红。此外，公司预计达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年。
对于亏损原因，沐曦股份表示，公司需投入大量资源用于研发、市场拓展和生态建设，导致成本居高不下；公司销售规模处于快速爬坡阶段，收入规模难以覆盖成本费用支出；公司所处GPU芯片行业属资本与技术双密集型行业，有极高的技术壁垒与密集研发投入等特点，公司为夯实产品竞争优势持续加大研发投入；公司因实施股权激励而确认了较大金额的股份支付费用等。
国产GPU“四小龙”拟齐聚A股
金融投资报记者注意到，近期国产GPU企业正密集筹备上市。
就在一周前，同属国产GPU“四小龙”之一的摩尔线程，就以“年内最贵新股”的身份开启申购，发行价高达114.28元/股。根据摩尔线程11月27日公布的新股发行结果，网上投资者认购数量为1677.07万股，认购金额为19.17亿元；弃购数量为2.93万股，网上弃购率为0.174417%，弃购金额为334.86万元，网下投资者则全额认购。另据摩尔线程11月24日晚发布的公告，其网上发行初步有效申购倍数约为4126.49倍，决定将公开发行股票数量的10%从网下回拨到网上，网上发行最终中签率为0.03635054%。
继摩尔线程与沐曦股份后，国产GPU“四小龙”其余两家公司燧原科技和壁仞科技的科创板上市进程也在火热进行中，两家公司目前均处在上市辅导阶段，辅导机构分别为中金公司与国泰海通证券。
公开资料显示，燧原科技专注人工智能领域云端算力产品，致力为通用人工智能打造算力底座，提供原始创新、具备自主知识产权的AI加速卡、系统集群和软硬件解决方案。产品可广泛应用于泛互联网、智算中心、智慧城市、智慧金融、科学计算、自动驾驶等多个行业和场景。壁仞科技打造自主原创的高性能GPU软硬件体系，构建国产智能计算产业生态。合作伙伴包括中国移动、中国电信、中兴通讯、上海人工智能实验室等。
随着国产GPU领域两家企业迎来上市的关键节点，A股市场与之相关联的公司纷纷以“涨声”相迎。
Wind数据显示，截至12月1日收盘，A股市场上的一博科技上涨5.46%，公司此前在投资者互动平台上表示，其与沐曦集成电路已建立业务合作；间接持有沐曦集成电路的A股公司金力永磁、光线传媒、狄耐克等，也出现了3%左右的涨幅。此前，摩尔线程概念股也曾随着摩尔线程的上市进度不时出现股价异动。例如，11月25日大众公用涨停，世纪华通上涨7.19%，中科蓝讯上涨6.6%等。
国产算力生态有望加速形成
国产GPU企业扎堆谋划上市，显示出GPU产业链的自主可控进程正在加速。
国金证券分析称，有数据显示，2025年至2029年的全球GPU市场规模CAGR（复合年均增长率）有望达到24.5%。其中，中国市场成长更快，市场规模有望从2024年的1425亿元跃升至2029年的13368亿元，2025年至2029年CAGR高达53.7%。整体来看，随着AI时代驱动GPU的需求快速扩张，国产GPU厂商有望深度受益，其自主可控进程也有望进入加速窗口期。
在不少机构看来，GPU公司与产业链的发展相辅相成。甬兴证券指出，从短期来看，国内GPU公司有望借助IPO募资缓解高研发投入的压力；从长期来看，国内GPU公司有望持续加大研发力度、夯实产品护城河、不断完善产业链生态。
国泰海通证券表示，沐曦股份与摩尔线程坚持先进制程与自主可控技术路径，先进设计或将反哺上游国产供应链核心技术的进步。东莞证券认为，随着摩尔线程、沐曦股份等国内AI芯片企业的快速发展与加快资本市场布局，叠加腾讯等互联网厂商积极适配国产算力芯片，自主可控取得阶段性成果，国产算力生态有望加速形成。
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